21 世纪经济报说念记者赖镇桃 广州报说念欧美色图 亚洲色图

"回到改日。"摩根士丹利在大选后最新发布的研报起原如是写说念。

好意思国现任副总统、民主党总统候选东说念主哈里斯 6 日致电共和党总统候选东说念主、前总统特朗普，祝颂他在 2024 年好意思国总统选举中得胜。而特朗普已于 6 日凌晨在佛罗里达州棕榈滩县会展中心发表胜选谈话。

僵捏许久的好意思国大选尘埃落定，特朗普将在 70 多天后重返白宫，开启第二任期。商场方面，"特朗普来回"急遽升温。好意思元创 2020 年以来最大涨幅，华尔街主要股指飙升至历史新高，小盘股、加密货币涨幅居前，中经久好意思债收益率大涨，10 年期好意思债收益率创 7 月以来新高。

特朗普政府 2.0 袭来，好意思国在财政、买卖、产业、监管等政策限度或将资格一定转向。在新一轮商场资金轮动中，哪些板块值得情态？金钱设置策略该要作何诊治？基金、资管巨头的动向或有一定风向标兴味。

提神力转向银行、石油和国债来回

大选成果发布前，分析师便渊博觉得，无论临了是特朗普照旧哈里斯当选，只消不祥情趣破除，商场皆会迎来一波上扬。

靴子落定后，商场渊博展望共和党减税、收缩监管、买卖保护的主张，将撑捏好意思国国内经济增长，从而为股市创造强盛增长的基本面。

高盛计策众人 Scott Rubner 示意，跟着大选对冲破除、重新杠杆化、回购和 FOMO 情谊上升，年底的反弹会从这周三开动，而况反弹力度可能比投资者预期的还要高。

着急指数回落、风险金钱的升温，为量化基金的加仓进场发出信号。野村证券的分析裸露，波动性限度基金展望将鄙人个月购买 500 亿好意思元的好意思股，到 1 月份，购买总数将达到 1100 亿好意思元。此外，风险平价基金将大幅转向买入世界股票。

中国社会科学院亚太与世界计策扣问院副扣问员肖宇向 21 世纪经济报说念记者分析，特朗泛泛告胜选后，好意思元好意思股迎来普涨，这十足合适商场的预期。如果复盘这次大选前后好意思股、好意思元和好意思债的走势不难发现，围绕特朗普来回、哈里斯来回的博弈一直异常热烈，甚而在细致投票开动前的 11 月 4 日，好意思元指数一改自 10 月初以来的强势发扬，跌幅 0.41%，而在此之前，在外洋外汇商场，好意思元指数自年头以来还是高涨了 2.5%。但跟着投票程度的鼓励，商场立场发生了逆转，这充分施展老本的感觉是敏锐的。

"从商场来看，刻下机构正在涌入的热点板块主如果特朗普宗旨股，包括 AI 、传统动力和制造业，此外，科技股其实也备受醉心。"肖宇进一步指出。

一些对冲基金也示意，将把提神力转向银行、原油和国债。

在"特朗普来回"中，银行股尤为要道。好意思股周二收盘时，标普银行板块 ETF 指数收涨 11.93%，高盛、摩根大通、富国银行等大行涨超 10%，好意思银、花旗涨超 8%。Infrastructure Capital Advisors 的首席试验官杰伊 · 哈特菲尔德示意，尽管不心爱把柄总统竞选进行选股，但由于监管可能更宽松，金融股可能会从特朗普的第二个任期中受益。

传统动力的情况则更为复杂。特朗普在竞选时间，一句"钻吧，宝贝，钻吧"（drill，baby，drill）为他的动力政策定下基调。CFRA Research 首席投资策略师 Sam Stovall 觉得，大幅加多石油产量将裁减石油成本，这会伤害上游的钻探公司，但对下流公司则比拟有益，是以能看到投资者正在多半买入 Valero Energy、Kinder Morgan 这些真金不怕火油商、自然红运载巨头。

与此同期，好意思国国债收益率大涨、斜率变陡，给作念空制造契机。

BlueBay 伦敦宏不雅对冲基金首席投资组合司理 Russel Matthews 示意，不错预感，特朗普归来白宫后，财政膨胀和债务皆会往不受限度的地点发展，到了一定程度商场也会不服。是以 BlueBay 的对冲策略是作念空 30 年期好意思国国债同期作念多 10 年期德国国债，此外，基金还会作念多好意思元并作念空欧元和英镑。

警惕赚钱回吐和经久风险

好意思股周四开盘前，三大股指保管上行走势，但前一来回日大热的特朗普媒体科技集团则出现赫然回落，跌 17.23%，特斯拉、英伟达也有不到 1% 的小幅回调。

特朗普的胜选开释了不小的乐不雅情谊，但分析师已在教唆高位回调的风险。

百达金钱处罚公司首席策略师 Luca Paolini 示意，刻下风险在于特朗普竞选时的本旨能否在就任后罢了，咱们必须异常小心，因为商场处于历史最高位，特朗普的政策议程可能会对某些行业变成极大封闭，咱们只可恭候。

短期内，赚钱回吐的风险依然值得情态。金钱处罚公司 Columbia Threadneedle Investment 利率策略师 Ed Al-Hussainy 指出，投资者如果在当年六周情态特朗普来回，会发现相干金钱的发扬异常出色。问题是，这种涨势不会始终捏续下去，而刻下可能组成赚钱回吐的好时机。

晨星首席多元金钱策略师 Dominic Pappalardo 也觉得，大选后的上扬不会保管多久，这仅仅一次性的诊治，之后将会有顷刻的反动期，投资者再从短线来反转向基本面来回。

肖宇示意，如果从特朗普的施政理念来看，好意思股的反弹值得期待。但同期，特朗普的政策主张可能会对好意思联储接下来的降息带来打扰，特朗普之后如果鼓励高额关税、财政放水，那么好意思国的通胀很可能会再度升温，关于好意思联储来说，2% 的通胀办法可能会得而复失。通胀是好意思联储方案权重中最为倚重的数据之一，一朝好意思国通胀有所升温，不摒除好意思联储再度加息的可能性。

不雅察基本面，好意思国国债走势也开释出一点危机的信号。

一方面，"债券卫士"卷土重来，裸露好意思国通胀前程封闭乐不雅。10 年期国债盈亏均衡率是斟酌经久通胀走向的商场目的，该比率还是飙升至 4 月份以来的最高水平。这意味着，商场投资者正通过压低债券价钱、提升债券收益率，以向华盛顿施加压力，条件限度债务和赤字。

另一方面，国债收益率斜率趋于陡峻，也预示阑珊风险并未十足破除。肖宇指出，在本轮加息周期中，好意思国口角期国债收益率曾屡次出现倒挂，在历史上，这是经济阑珊最强有劲的信号。

肖宇属意到，10 月 23 日好意思联储在褐皮书中坦诚，在好意思国 12 个联邦储备区中，自 9 月初以来惟一 2 个地区录得了"祥和增长"，更多地区的数据响应了好意思国浪掷左迁和贷款需求裁减的不争事实。"这些经久风险无论是股市、债市照旧汇市，皆是一把高悬的达摩克斯之剑。"

贝莱德在大选后给出的不雅点觉得，短期内，好意思国股市会受到肃肃的经济和企业盈利增长、政事了了度和好意思联储降息的撑捏。从长久来看，这在很大程度上取决于特朗普的议程有若干赢得实施。

九圜青泉首席投资官陈嘉禾是专注价值投资的投资东说念主欧美色图 亚洲色图，他向 21 世纪经济报说念记者示意，特朗普政府 2.0 不可等同于特朗普政府 1.0，中间相隔四年时刻，好意思国和世界的经济步地皆发生了很大变化，而况接下来应是特朗普临了一个任期，其心态和活动皆会和第一任期不同，是以不可十足按照四年前的政策来预判作念金钱设置。在筛选优质公司时，除了要评估公司业务的成长性，还要抽象情态多样潜在风险，比如特朗普归来后潜在的关税政策、动力价钱波动、高技术禁运等，因为特朗普的立场等于难以捉摸，是以在继承 A 股和港股投资标的时，需要推敲总计潜在风险和挟制，通过压力测试后才会加入捏仓名单。