华安证券股份有限公司陈佳敏近期对新泉股份进行征询并发布了征询证据《自主饰件领跑者再成长》抱头摇 裸舞，本证据对新泉股份给出买入评级，面前股价为39.19元。

新泉股份(603179)

主要不雅点：

新泉股份是国内汽车饰件头部供应商。公司提拔于2001年，深耕汽车饰件行业多年领有较完善的汽车饰件家具，主要包括面容板总成（24H1收入占比66%）、门板总成（15%）、顶柜总成（1.2%）、保障杠总成（2.3%）等家具。现在公司客户结构以自主及新动力车企为主，其中国际闻明品牌电动车企业（约占20-25%）、祯祥汽车（约占20-25%）、奇瑞汽车（约占15-20%）、比亚迪（约占5%）。

新泉股份是连年行业内高成长的白马地方之一，咱们以为公司有望凭借行业跳动的限制效益打造更好的本钱管控才智，进一步种植盈利；同期，跟着外洋产能开释、外饰家具增长，有望再次进入新一轮成长周期，齐备“内生+外延”同步增长。内生：本钱上风下变成了增长的内轮回。咱们以为新泉股份历程在饰件行业的多年深耕还是变成了成长时势的正轮回，即松抄本钱塑造家具高性价比、获取更多优质客户、配套优质技俩变成限制分娩进一步为本钱甩掉提供“泥土”，使得公司梗概保捏饰件行业的跳动地位。咱们从固定本钱和变动本钱两个维度分析公司比拟于竞争敌手的上风：

1.固定本钱：公司的固定本钱占营收比例约15-20%、基本低于竞争敌手5-15pp，尤其是折旧摊销、工资薪酬占营收比例较低，具体：a）折旧摊销：占比2-4%，比拟于竞争敌手上风较光显，本钱占比梗概低于竞争敌手1-5pp，收获于公司对产能参预强度和收尾的甩掉。b）工资薪酬：占比10-15%，比拟于竞争敌手公司在该技俩上的竞争力卓著，麻豆人妖本钱占比基本低于竞争敌手5-10pp，收获于公司明慧东谈主均薪酬和产出的均衡。

2.变动本钱：与竞争敌手比拟，公司的运脚、包装费、仓储费及分娩干系的变动本钱较高，咱们以为原因在于公司需要通过外协定制的表情采购风口、烟缸等单位件拼装总成家具，连年外协比例已有下落趋势，畴昔有进一步降本增效的空间。

外延—积极布局外洋市集。为了更好的职业公司客户，同期开拓国际市集，新泉股份2019年起鼓舞国际化计谋，现在公司已在马来西亚和墨西哥投资建筑公司并成立分娩基地，并在好意思国、斯洛伐克建筑子公司，培育东南亚、北好意思和欧洲市集并推动公司业务辐照至大众。

外延—开拓外饰家具。凭借在模具打算、注塑工艺、总成装置工艺上的荟萃，公司在外饰家具上也在不休开拓，现在公司的外饰家具有保障杠总成、落水槽等外饰附件，跟着公司饰件家具线不休丰富，畴昔公司在客户体系内的配套品类与份额将有望进一步种植。2024年上半年，公司保障杠总成及外饰附件的收入增速同比区分为+387%、+148%、是公司上半年增速最快的两类家具。

投资提倡：短期，公司有望接续受益自主、新动力客户的销量种植或定点催化；中长久，公司有望进一步推崇本人的本钱管控才智种植盈利，同期在客户体系内进一步得到更多配套份额及配套金额，齐备内生增长、国内+外洋、内饰+外饰多维成长。咱们预测公司2024-2026年归母净利润10.0亿、14.0亿、18.6亿元，增速+24%、+40%、+33%，对应2024年9月22日PE19、14、10倍，初次遮盖，予以“买入”评级。

风险领导：宏不雅经济波动，新动力车行业竞争加重，客户销量增速不足预期，新家具开垦及客户获取程度不足预期。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据估量，东吴证券黄细里征询员团队对该股征询较为深切，近三年预测准确度均值高达89.15%，其预测2024年度包摄净利润为盈利10.55亿，左证现价换算的预测PE为18.06。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级21家，增捏评级2家；昔时90天内机构见识均价为54.62。

以上试验为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成抱头摇 裸舞，不组成投资提倡。